本文摘要：【早盘交易提醒：PP】【内容】春节前后PP开工率保持高位，而下游休假，且不受肺炎影响节后延期动工，上下游供需经常出现时间错配，目前石化累官库相似150万吨，缔造历史新纪录。

【早盘交易提醒：PP】【内容】春节前后PP开工率保持高位，而下游休假，且不受肺炎影响节后延期动工，上下游供需经常出现时间错配，目前石化累官库相似150万吨，缔造历史新纪录。春节及节后油价整体下跌，PP利润获得一定修缮，成本承托力度弱化。一季度浙江石化、恒力二期、沧州知信等企业有投产计划，预计投产生产能力220万吨。

【利多】1.PP利润不欠佳，外采行甲醇、PDH等正处于亏损状态。2.部分企业开始主动叛负荷去库存。

【利空】1.春节及节后PP保持较高开工率，供应压力减；2.不受疫情影响节后下游动工延期，网卓新闻网，市场需求无法有效地完全恢复；3.石化库存垒库显著，相似150万吨，为近五年来最高点；4.一季度浙石化、恒力等装置有投产计划。【核心逻辑】综合来看，供应减少但市场需求衰退，短期之后看跌；后期疫情掌控，下游完全恢复，可做到中短线声浪多单；长线一二季度西站压力减，市场需求有限，石化去库可玩性较小，长线仍然保持逢高空思路。

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