本文摘要：甲醇近期强大声浪，底部倒数缴出有六根周阳线，声浪幅度相似14%。

甲醇近期强大声浪，底部倒数缴出有六根周阳线，声浪幅度相似14%。其中既有基本面因应，也有短期地缘冲突和投机因素的推展。我们指出短期甲醇声浪过慢，必须一段时间横盘波动或向上返摔修缮，之后未来将会之后上攻。

美伊冲突爆炸价格1月3日伊拉克大城巴格达国际机场遭到3枚火箭弹攻击，伊朗外交部宣告终止遵守伊核协议的第五阶段。由于我国进口甲醇一半来自伊朗，出于对美国增大对伊朗制裁力度及地缘动荡不安风险的担忧，甲醇下跌4.5%左右。我们指出核协议方面的内容很难对甲醇价格产生更进一步的推展，且伊朗仍回应有谈判有可能。

需注意的是2020年为伊朗和美国大选年，伊朗强硬派有可能借机突显实力。地缘政治持续紧绷将推升甲醇价格。

港口库存逐步回升进口方面，去年12月份伊朗ZPC、沙特IMC、马油以及新西兰一些装置争相行驶检修，2020年一季度中东和东南亚仍有甲醇装置行驶检修预期，增加了国际甲醇供应。同时，中国至东南亚价差不断扩大至40美元/吨以上，套利空间关上，部分厂家自由选择从中国转口甲醇至东南亚套利。伊朗方面，由于前期长约签定艰难，且工厂库存正处于低位，网卓新闻网，1月发货时间延期、数量受限。

在种种因素下，预估1月份甲醇进口量在88万—92万吨，比起去年12月不会增加10万吨左右。由于进口的增加以及烯烃动工保持较高水平，随着近3个月的去库过程，华东港口库存降到73万吨，可流通库存25.2万吨，基本和去年年初持平，仍然力在甲醇上面的库存压力获得可行性获释。现货涨幅仍未跟上虽然从基本面和投机角度谈，甲醇下跌趋势早已更为显著，但现货方面跟涨意愿并不反感，特别是在是内地价格比较港口涨幅受限。

2019年内地至港口套利空间基本正处于重开状态，但随着这波港口价格上涨，鲁南、河南甚至川渝地区到江苏的套利窗口皆已关上，这不会对后期港口价格之后下跌导致压制。由于制烯烃的利润在很快上升，甲醇现货在这种情况下涨价受到下游杯葛。

经过一年的寒冬，甲醇借着去库存和地缘因素的春风降落，我们指出这种态势仍将沿袭，短期有可能必须小幅返摔巩固技术图形，但后期仍有下降空间。

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