本文摘要：可以东面6645元/吨的声浪高点试空随着春节后电石供应的完全恢复以及市场供需格局的切换，PVC或沿袭近期消息传递的走势。

可以东面6645元/吨的声浪高点试空随着春节后电石供应的完全恢复以及市场供需格局的切换，PVC或沿袭近期消息传递的走势。成本承托受限每年年底，因为西北地区雨雪天气以及春节前运力紧绷，电石供应都会经常出现结构性的供应严重不足问题。今年也不值得注意，由于北方多地带去大雪，道路运输通畅，电石生产企业销售通畅。

在这种情况下，电石法PVC生产企业原材料供应紧绷，企业开始哄抢原材料，电石价格近期大幅度声浪。目前来看，由于成本末端价格下降，电石法和乙烯法PVC利润都有所传输，成本末端对PVC的承托起到开始显出。在2月之前，市场运力紧绷和天气因素都无法减轻，电石价格强势格局未来将会沿袭。

不过，电石供应严重不足只是结构性的，目前电石企业呈现出累官库的态势，随着春节后运力完全恢复，这部分库存将投放市场，电石价格或回升，成本对PVC的承托起到也将随之弱化。市场供应充足截至1月12日当周，国内PVC生产企业动工负荷为81.89%，环比上升0.98个百分点，同比增加0.72个百分点。

其中，电石法PVC生产企业动工负荷为82.45%，环比上升1.09个百分点；乙烯法PVC生产企业动工负荷为79.27%，环比下降1.69个百分点。目前，国内除了几套因故障长年行驶的装置之外，只有少数装置检修或者降负。其中，内蒙古三联40万吨装置动工负荷为50%，盐湖镁业30万吨乙烯法装置临时行驶、50万吨电石法装置负荷为50%，青松建化(600425,股吧)12万吨装置动工负荷为70%，成都华融8万吨装置检修至2月初。国内PVC生产企业整体动工负荷偏高，市场供应比较充足。

春节之后，随着环保压力的减低，部分有限装置将复产和提高负荷，市场的供应将更进一步减少。市场需求低迷市场需求方面，邻近年底，网卓新闻网，下游管材、型材企业大面积关闭，加之目前是下游的消费淡季，下游企业对PVC后市看好，因此市场备货力度受限，下游企业更好以刚须要订购或者消化自身库存居多。不仅如此，不受年前回款容许，部分下游企业停止拒绝接受订单，消费更进一步走弱。

库存方面，虽然近期PVC的库存有所下降，但是互为较去年同期上升显著，这解释去年年中PVC去库存力度较小，客观上对于PVC的价格构成承托。不过，春节后如果PVC的供应和市场需求依然正处于目前的态势，那么库存或转入积累周期，这对PVC的价格将构成压制。

综上所述，不受成本上升和库存偏高的承托，PVC价格声浪至最重要压力位。但是我们指出电石价格下降是运输通畅导致的，随着春节后运力完全恢复，成本对PVC的承托将弱化。与此同时，目前PVC企业动工负荷正处于偏高水平，而下游消费展现出比较低迷，在这种情况下，市场整体供大于求的格局将构成，PVC库存将渐渐下降。基于上述辨别，我们指出PVC的价格后期回升的概率较小，可以东面6645元/吨的声浪高点试空，第一目标位60日均线附近。

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